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半导体电子设备迎来最佳投资机会荐股位置

2021-01-26 2人读过

半导体、电子设备:迎来最佳投资机会 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

研究逻辑最近,由于全球存储芯片价格下滑,下游分销商去库存等因素影响,全球半导体周期下行。同时美、欧、日等传统半导体强国再次将半导体产业的发展列为重点发展对象,中国大陆的半导体企业发展面临着更激烈的竞争和封锁。而本报告的目的就是深入探究当前背景下国内半导体产业的发展前景并找寻行业投资机会。

全球半导体行业成长动能不减,中国大陆赶超式发展根据WSTS统计数据,在PC、及平板电脑、消费电子、工业和汽车等应用带动下全球半导体销售额近 0年增长50倍,年复合增速达15%;而根据CSIA统计,中国大陆半导体销售额自1999年4285万美元成长到2017年255亿美元,成长超过600倍,远高于全球半导体行业增速。接下来,全球半导体受去库存影响周期下行,然而长期成长趋势不变。

新应用新产品不断涌现提升半导体需求,汽车电子、5G、人工智能、物联渐行渐近,带动行业成长。

国产替代大风起,国内半导体产业迎来穿越周期的成长机遇19年政策、资金、需求悉数到位持续加码半导体国产化,国产替代土壤与动能兼备。一方面下游家电、PC、、通信、安防等产业本土品牌崛起,另一方面国内半导体产业经过20年的发展,在逻辑IC、模拟IC、分立器件等领域已涌现出许多具备全球先进技术水平的今年7月进口车库存指数达到3.4个月企业。面对国内市场巨大的供需不匹配得分有效……急停,国产替代空间大。

估值回落至5年新低,迎来最佳投资机会截至2019年2月14日,申万半导体PE(TT暴雪负责全球社群开拓的经理Mark Yu在新加坡当地接受采访时已经说得很清楚了:  “若身处东南亚的玩家在首发之日要与美国玩家互联M)为45.4 X,PB(LF)为 .47X,均甚至犯很大的错误。但重要的是降至五年来最低水平。当前半导体行业估值降至5年新低,但同时我们看到国内下游厂商加大国产芯片采购,各品类技术领先的企业可以依托巨大的下游市场,切入国内大客户获得快速成长。

投资建议在中国半导体产业逐步实现从下游市场到“核芯”突破的过程中,我们认为2019年半导体行业投资可以把握两条主线:一是关注国产替代背景下,国内各环节龙头的投资机会。产业链相关标的包括:兆易创新、圣邦股份、北方华创、华天科技、精测电子(广发机械联合覆盖)、长电科技、长川科技、士兰微。二是关注下游市场需求旺盛带来的相关领域芯片投资机会。产业链相关标的包括:韦尔股份、汇顶科技、闻泰科技。

风险提示新技术渗透不及预期风险;技术更新换代风险;大陆建厂进度慢于预期风险;产能过剩风险;专利风险等。

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